2021转亏的京东，未来增长靠零售还是物流？｜看财报
刘萌萌
· 刚刚
微信扫码19京东零售陷入了“增收不增利”的怪圈，京东物流还在继续扩张版图……“19年的经营历史中，京东从不看重一时一刻、一城一池的得失。”京东集团总裁徐雷对外表示。
图片来源@视觉中国
营收、用户增速双降，亏损规模扩大……京东终交上了2021年的最后一份“答卷”。
3月10日，京东集团发布2021年第四季度财报，报告期内，京东净收入2759亿元，同比增长23%；在上一季首现亏损28亿后，该季度归属于普通股股东的净亏损进一步扩大至52亿元，而去年同期为净利润243亿元。
受连续两个季度的亏损影响，2021年全年也由盈转亏。2021年全年，京东净收入9516亿元，同比增长27.6%；归属于普通股股东的净亏损为36亿元，而2020年全年为净利润494亿元。
不幸的是，财报发布当天正赶上中概股因“退市名单”集体大跌，京东躲无可躲，截至10日美股收盘，股价下跌15.83%，报收52.52美元/股，总市值817亿美元。11日港股开盘同样大跌，盘中最大跌幅近18%，收盘时跌幅收窄至11%，创上市以来最低价211港元/股。
“19年的经营历史中，京东从不看重一时一刻、一城一池的得失。”京东集团总裁徐雷在当晚电话会议中如是说。
零售扛大旗，营收增长23%超预期
财报显示，2021年第四季度，京东营收实现同比23.0%的增长，而前三季度营收同比增幅分别为39.0%、26.2%、25.5%，增速略有放缓；但在全社会线上零售大盘季度同比增速只有4%的情况下，该增长已超出外界一致预期，相对比下，阿里四季度营收增速只有10%。
其中，大部分收入来源于京东零售业务，主要包括中国的自营业务、平台业务及广告服务。第四季度，京东零售收入2498.7亿元，同比增长21.3%，在集团总收入中占比90.6%。
从收入性质来看，自营零售第四季度收入2346.7亿元，同比增长22%。其中，电子产品及家电收入为1409.3亿，同比增长21.6%，相比三季度18.8%的增速，反弹明显，也超过了预期。此前市场普遍担忧房地产市场不景气以及限电限产会对家电品类销售带来强压制，而实际上，继续抢占对手苏宁的份额的同时，线下特别是乡镇市场开设的实体门店“生效”，推动逆势增长。
来源：京东财报
以快消品为主的一般商品收入937.4亿，同比增长22.7%，在过往增速持续升高的前提下，该季度增速低于上季度的29.4%，未来增长性受到质疑。对此，徐雷解释称，很多品牌商都感受到了压力，包括消费者的需求也在快速地发生变化，很多传统的销售渠道在过去几年受到了比较大的影响，造成品牌商经营的不确定性在加大。
据钛媒体APP了解，2021年，京东零售的重点放在了全渠道创新项目上，目前已取得阶段性进展，即全年全渠道GMV同比增长接近80%。而GMV的增长背后，离不开京东平台零售商家数量的增加和线下门店布局的扩大。
取消“二选一”后，京东承接了不少其他平台的商家流量。第四季度，京东零售的第三方商家新增数量超过了前三个季度的总和，商品品类得到进一步扩充，全年来看，京东新品发布规模同比增长超过了150%。再将时间线拉长，过去五年中，京东销售的商品品类扩充了83%，新品牌增加了40%。
线下渠道方面，除了布局京东体系内的，包括京东MALL、京东家电专卖店、京东大药房、京东之家、七鲜超市等数万家门店，也引入了沃尔玛、永辉、华润万家等370多家商超，覆盖超3.4万家门店。值得注意的是，达达在其中扮演着重要的角色，提供即时配送服务，2022年2月25日，京东完成对达达的股份增持，两者进一步融合。
徐雷表示，全渠道是京东零售的战略痛点之一，而大商超又是京东全渠道战略里渗透最好的品类，目前该品类已经接近盈亏平衡。接下来的工作就是加强京东作为商超渠道的心智。京东CFO许冉也直言，大商超业务仍然会继续是公司的战略重点之一，也将在今年实现高速的增长。
Q4巨亏52亿，新业务成“烧钱关键”
营收增速放缓的同时，京东的盈利也在下降。财报显示，2021年第四季度，京东归属于普通股股东的净亏损为52亿元，与上一年同期的净利润243亿元相比，大降121%；全年来看，净亏损达到36亿元，较2020年的净利润494亿元，下跌107%。
新业务成为了“烧钱关键”，主要包括京东产发、京喜、海外业务及创新，其中聚焦下沉城市等新兴市场的京喜被视为京东过去几年的重点投入之一。第四季度，新业务经营亏损达32.2亿元，同比扩大230%；2021年全年，这一数字达到了106亿元，消耗掉了京东基本盘零售业务利润的四成。
不过，高投入也有一定的收获，截至2021年12月31日，京东的年度活跃购买用户数达到了5.697亿，一年净增近1亿，其中70%的新增用户来自于下沉市场。只是单看第四季度，营销投入增加28%，新客增长1800万却低于往期，一定程度显示，京喜及社区团购等下沉平台的用户增长放缓。
“这是一个需要5到10年投入的长期赛道，短期营销带来的规模不具有可持续性，需要逐步打造短链物流基础设施能力和用户心智。”如徐雷所说，虽然新业务为营收贡献了高达45.0%的季度增长，但短期来看，亏损仍将持续。
来源：京东财报
京东物流盈利能力显现，第三、第四连续两个季度经营利润约7.3亿，四季度利润率甚至超过了零售业务，达2.4%。但因为上半年的持续重投入，2021年全年转亏，经营亏损为18.3亿元。
数据显示，截至2021年末，京东物流运营超过1300个仓库，一年新增了400个仓库，相当于在过去一年每天新增一座仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积已超过2400万平方米。京东物流的一线员工数也在过去一年超过了30万人，达到新峰值。
此外，京东还在物流市场不断扩张。截至3月1日，京东持有中国物流资产约80%已发行及流通在外股份；3月11日，钛媒体App从京东方面获悉，京东物流将收购德邦股份66.49%股份。且据京东物流CFO马越说，京东物流会持续保持对并购机会的关注，如果有合适的机会和标的，肯定会积极参与。
第四季度由盈转亏也与投资收益有关。财报显示，2021年第四季度，权益法核算的投资损益为43亿元，2020年同期为收益17亿元，本季录得损失主要是由于若干权益法核算投资的非现金减值。
值得一提的是，作为京东一直以来的利润牛，零售业务第四季度贡献利润53.4亿元，同比增长34.8%，不计未分配项目的营业利润率为2.1%，而2020年第四季度为1.9%；但与前三季度相比，该季在营收创新高的同时，利润却创全年最低，陷入了“增收不增利”的怪圈。
事实上，京东长期保持低利润率运营，原因在于技术投入。从2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近800亿元。
“中国互联网行业发展日趋成熟，将会摒弃依靠补贴等粗放的流量型增长方式，进入到精细化运营的阶段。在这样一个新的大环境中，京东的用户增长和运营面对着长期考验，还有更高的目标和要求等待京东完成。”徐雷在财报电话会上表示。
（本文首发钛媒体App，作者｜刘萌萌，编辑｜天鹏）
新消费 互联网 HK 京东物流-2.86%SH 德邦股份0.00%US 达达-0.70%US 京东-8.63%京东 大公司财报 电商 零售 物流 看财报108篇资讯
123关注
刘萌萌
关注关注零售、电商。邮箱:mengmengliu@tmtpost.com;微信:18730290875.
最近资讯
2021转亏的京东，未来增长靠零售还是物流？｜看财报外卖平台降佣之困，下调空间有多大？｜钛媒体深度阿里减速：淘宝拉后腿，新业务烧钱，市值缩水过半｜看财报 本文系作者刘萌萌授权钛媒体发表，并经钛媒体编辑，转载请注明出处、作者和本文链接。本文观点仅代表作者本人，钛媒体平台仅对用户提供信息及决策参考，本文不构成投资建议。想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现，点击这里投稿 。创业或融资寻求报道，点击这里。敬原创，有钛度，得赞赏
518人已赞赏 >518人赞赏钛媒体文章钛粉52609 赞赏了
半导体高管不断跳槽，背后透露什么信号？
2022-03-05 16:01钛粉08632 赞赏了
叮咚买菜上海地区实现盈利，未来扭亏有望了吗？
2022-02-28 13:11炜琳 赞赏了
刀口夺金的私募业：猎人、赌徒和骗子
2022-02-25 00:22钛粉90022 赞赏了
年薪4亿的中国最贵科技CEO是谁？我们对高管薪资做...
2022-02-17 20:27钛粉30326 赞赏了
亮风台联合创始人唐荣兴：元宇宙是个慢风口，AR领域...
2022-01-20 14:20钛ae5u... 赞赏了
钛媒体科股早知道：发展最快的子行业，订单火爆，未来...
2022-01-17 04:39满级钛宝1... 赞赏了
十亿消费者，谁是下沉市场的孤勇者
2022-01-15 11:42马洋928 赞赏了
AI年度总结与展望：超大规模预训练模型爆发，自动驾...
2022-01-10 18:12钛小超16... 赞赏了
奈飞无奈：《华灯初上》难成《鱿鱼游戏》
2022-01-10 15:18钛粉25713 赞赏了
新能源汽车还有多少空间？
2021-12-29 22:06钛粉91858 赞赏了
出海东南亚，阿里没得选
2021-12-27 15:07钛粉91647 赞赏了
出海东南亚，阿里没得选
2021-12-27 15:05钛粉91231 赞赏了
BAT为何分化在2018？
2021-12-27 14:50钛粉63223 赞赏了
薇娅“落幕”，直播带货会“变味儿”吗？｜钛度热评
2021-12-24 21:27赚赚 赞赏了
“抢红利”的《误杀2》，急于收割的万达和“陈思诚宇...
2021-12-22 17:07赚赚 赞赏了
12月22日A股分析：创业板指涨0.55%，医药股...
2021-12-22 17:02钛粉95326 赞赏了
美国又来捣乱了！中资收购韩国半导体巨头计划“流产”
2021-12-16 23:07钛粉40847 赞赏了
美国又来捣乱了！中资收购韩国半导体巨头计划“流产”
2021-12-16 14:38马洋928 赞赏了
快手史上最重要一战开场
2021-12-09 10:22马洋928 赞赏了
快手史上最重要一战开场
2021-12-09 10:21小小日月 赞赏了
投资人自白：被坑了1亿后，我再也不给影视项目投钱了
2021-12-09 10:13发家致富1... 赞赏了
Zillow大牛市炒房巨亏，别把人祸甩锅人工智能
2021-12-09 08:46小小日月 赞赏了
理想主义者自救指南
2021-12-08 17:41小小日月 赞赏了
爱奇艺，病在九千人
2021-12-08 17:33钛粉40736 赞赏了
家装互联网，困于“局域网”？
2021-12-04 18:24小团子_T... 赞赏了
我是博物馆文创IP授权专员，文史与创意桥梁的搭建者...
2021-11-30 06:34钛粉57559 赞赏了
战斗浪潮和时代心事
2021-11-25 14:54钛粉27830 赞赏了
网红书店近黄昏
2021-11-21 11:12钛粉46586 赞赏了
元宇宙还没影，音乐巨头们为何纷纷下注？
2021-11-20 14:13钛粉94275 赞赏了
煤炭暴涨下的山西煤老板：日进千万，已经富得没感觉了
2021-11-20 10:32关东流匪 赞赏了
AlphaFold2爆火背后，人类为什么要死磕蛋白...
2021-11-19 11:55钛粉33536 赞赏了
飞书切瓜
2021-11-18 20:59钛粉64093 赞赏了
风光不再，背背佳1.77亿“卖身”，买家看中了什么...
2021-11-15 01:23钛粉64502 赞赏了
风光不再，背背佳1.77亿“卖身”，买家看中了什么...
2021-11-15 01:03钛粉64056 赞赏了
风光不再，背背佳1.77亿“卖身”，买家看中了什么...
2021-11-13 21:52hVz19... 赞赏了
双十一被卖爆的国产网红化妆品“薇诺娜”，能否撑起9...
2021-11-12 13:15钛粉77478 赞赏了
Shopify悄然登上北美电商第二把交椅，独立站是...
2021-11-12 12:59赵何娟 赞赏了
基金投顾强监管来了：“大V”引流开户被叫停，各大平...
2021-11-08 20:39钛粉90442 赞赏了
海底捞关店300家“求生”，餐饮业凛冬将至？
2021-11-08 15:40钛粉65149 赞赏了
概念车百分百量产，丰田bZ4X凭什么？
2021-11-04 10:51钛粉49197 赞赏了
剧本杀里的欲望缩影：交友、脱单与释放天性
2021-10-30 16:34hNzMk... 赞赏了
海天味业官宣涨价，调味品行业迎来拐点
2021-10-21 17:15钛粉70544 赞赏了
蔚小理，上飞书｜钛媒体深度
2021-10-16 14:18先进团队先... 赞赏了
飞书首席商业官林婵：数字化能推动企业组织的变革和升...
2021-10-16 14:16钛粉33131 赞赏了
飞书首席商业官林婵：数字化能推动企业组织的变革和升...
2021-10-15 20:57钛粉53759 赞赏了
【书评】《硅谷创业课》：硅谷顶级投资人的创投逻辑
2021-10-06 14:26hSmXx... 赞赏了
娱乐圈打工人，在边缘进出无门
2021-09-28 16:14大山之子 赞赏了
2021中国餐饮营销力白皮书：企业营销的六大变化、...
2021-09-24 11:54钛粉66527 赞赏了
透视防弹少年团的成功秘籍，国内偶像团体能学到什么？
2021-09-19 16:02钛粉45063 赞赏了
无声的陪伴，也是一门大生意
2021-09-18 09:19 查看精彩文章，打开钛媒体客户端挺钛度，加点码！
¥ 5 ¥ 10 ¥ 20 ¥ 50 ¥ 100支付方式
确认支付支付
支付金额：¥6
赞赏金额：¥ 6
赞赏时间：2020.02.11 17:32
账户【未登录】提示！个人中心将无法记录并同步您的赞赏记录，是否进行登录
直接赞赏 立即登录分享文章
微信扫码19Oh! no
您是否确认要删除该条评论吗？
猜你感兴趣
青山集团疑似遭遇百亿美元“镍劫”背后 CVC兵临城下，财务VC如何求生？ 上海疫情突变，无症状感染者比例高达92%，需要恐慌吗？ 买中概股的年轻人：人还在，钱没了分享文章
微信扫码 19
